化工行業2014年三季報總結:成本驅動盈利繼續復蘇

發布時間:2016-05-18    點擊次數:

投資要點                  

 

        盈利繼續改善,凈利潤增長快于收入增長。2014Q1-Q3化工229家上市公司(剔除石油加工子行業)營業收入同比增長2.86%(Q3為2.9%), 歸屬母公司股東的凈利潤同比增長12.77%(Q3為18.8%)。Q3行業毛利率提升1.35個百分點,期間費用率提升1.23個百分點,整體的盈利能 力在逐漸改善。表現較好的子行業包括:1)染料,受環保政策影響,供需格局改善,產品價格處于高位,盈利能力持續向好;2)復合肥,原材料價格低迷,毛利率提升;3)玻纖、純堿行業今年實現扭虧為盈。   

 

      其中,復  合肥、民爆、純堿、氯堿和紡織化學用品行業投資增速環比逐季放緩。Q3樣本上市公司存貨規模為1252億元,同比增長3.5%;存貨占比為10.8%,環比下降0.12個百分點,創近年來新低。

      經營性現金流總體增長,聚氨酯、輪胎、氟化工、民爆環比增長明顯。截至Q3化工行業經季調后的經營性現金流為264億元,同比增長159%,環比與H1基本持平,其中,聚氨酯、輪胎、氟化工、民爆子行業經營性現金流環比增長。

 

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